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基金发行“债强股弱” 债基依然是主力

鸿象有喜2024-01-12【资本券商】53233人已围观

　　新年伊始，基金发行市场上依然延续“债券基金占优，权益基金遇冷”的态势。

　　Choice统计数据显示，截至1月4日，正在发行的122只新基金中，有近四成是偏债基金，不少基金公司也将债基作为年初的重点新品进行推介。回看2023年基金发行数据，债券型基金发行份额占新发基金的比例高达71.26%，为过去10年中的最高，而股票型基金和混合型基金发行份额合计占比仅25%左右，“债强股弱”特征相当显著。

　　发行端的强弱取决于基金业绩表现。在过去一年权益市场震荡的环境中，债券基金是少有的资产“避风港”之一。银河证券基金研究中心统计数据显示，长期纯债债券型基金2023年平均净值增长率达3.79%，普通债券型基金（可投转债）2023年平均净值增长率为3.67%。

　　对于今年债券市场的预期，机构普遍抱有一份“平常心”。

　　展望2024年，泓德基金认为，从经济基本面视角来看，中国经济仍处于新旧动能转换期，在经济内生增长动能未出现较强表现的情况下，债券市场风险较低，财政政策和货币政策的相对宽松程度将会成为阶段性影响债券市场走势较为重要的因子。

　　在具体策略方面，中加基金则表示，近几年债市的整体特征是利率中枢下移，波动区间变窄，泛固收资产不再同涨同跌，各品种之间的分化在加大，这意味着：一方面，杠杆及交易策略的空间在缩小，抓好票息是获得收益的关键，转债的配置价值值得重视；另一方面，债券分析范式也需进一步精细化，品种选择将在很大程度上决定组合的相对收益。

　　Choice统计数据显示，相比业绩表现出色的债券基金，公募“固收+”产品2023年整体业绩艰难收平，为-0.02%。在这种情况下，今年发行的债券基金新品以转债为弹性资产的策略开始活跃。比如在部分即将发行的债基新品材料中，明确了“固收仓位80%至100%，其中转债仓位0至20%”“周期上行时通过转债获利，周期下行时通过纯债获利”等目标。

基金发行“债强股弱” 债基依然是主力