富德生命人寿60亿“割肉”金地股权？深投控回应传闻不实已报警 业内称信用下沉险资应加强地产主体现金流预测

天眼查信息显示，富德生命人寿为金地第一大股东，目前累计持股比例为29.83%。针对股权转让传闻，财联社记者致电富德生命人寿，截至发稿公司暂未回应。在业内人士看来，无论“富德生命人寿60亿转让金地股权予深投控”消息是否属实，在经济增速放缓与资金供求失衡等多重因素的影响下，保险资金投资不得不面临信用下沉的问题。

某保险资管公司首席风险管理执行官表示：“随着市场环境及业务模式变化，保险机构需不断深化风控方案，建议保险资金在兼顾收益的同时加强对行业或区域趋势的研判，建立完善的行业宏观及中观研究体系，以精准识别地产业不同周期中的风险和机会，并根据业务实际情况，对产品或主体的期限、集中度、条款进行相应优化及管控，以控制信用下沉带来的风险。”

深投控报警！紧急辟谣“富德生命人寿60亿转让金地股权”

10月24日，深投控在微信公众号发布消息称：网传“富德生命人寿60亿转让金地股权予深投控”为不实信息，并表示公司已向公安部门报警。

据悉，深投控成立于2004年，由原深圳市投资管理公司、商贸控股公司、建设控股公司三家资产经营管理公司合并新设，现已发展成为以科技金融、科技园区、科技产业为主业的国有资本投资公司。

作为老牌头部房企，金地集团(600383)于2001年在上交所挂牌上市。在房地产黄金时代，金地集团曾与万科、保利、招商蛇口(001979)齐名，一度被业内誉为“招保万金”。

过去几十年，由于投资周期长、抗通胀能力优，险资十分青睐并大举投资地产业。

2013年，富德生命人寿首次举牌金地集团，持有公司股权5.41%，而后大家人寿（即原安邦人寿）快速接力，两大险资争相入局。

截至2023年6月底，金地集团第一大股东为富德生命人寿，持股比例为29.83%；第二大股东为福田投资，持股比例为7.79%；第三股东为大家人寿，持股比例为3.63%。

值得注意的是，自险资入局后，一个明显的变化是金地集团分红比例显著提升。

2013-2015年，金地集团累计现金分红金额占公司3年年均归属于上市公司股东净利润的比例为88.5%；2016年现金分红比例50%；2017-2021年现金分红率始终保持30%以上。

2023年8月23日，金地集团宣布实施2022年度权益分派，累计派发约6.14亿元，相当于净利润的10.05%。据财联社记者统计，自上市以来，金地集团累计22次分红，分红总额高达230.6亿元。

险资应加强行业景气度跟踪，强化地产主体现金流预测

近两年，房企遭遇寒冬之下股价重挫，保险业踩雷房地产业的消息也开始增多，险资不得思考如何预防地产业潜在的风险隐患。

《NIFD季报》数据显示，2023年上半年，房企境内、境外债出现实质违约、展期的数量为99只，占债券市场违约数量的80.5%；违约规模（违约日债券余额）为1345.2亿元，占债券市场违约规模的89.3%。

据悉，早在2021年，险资机构就在陆续对手中的地产股进行大手笔减持。例如，2021年泰康系“割肉”减持阳光城(000671)，浮亏17亿；大家人寿自2021年9月多次持续减持金地集团，持股从20.43%减少至3.63%。

泰康资产CEO段国圣在公开场合表示，改革开放初期，资本、牌照、土地、商品等具有稀缺性，由于中国经济的高速发展，很多资产的价格呈现指数级增长，但今天的情况已大不同。

“根本的转变在于，过去驱动中国经济增长的动力是全球化、工业化和城镇化，今天驱动力已经转变为长寿时代、消费升级、低碳转型和科技智力。过去产业主要靠的是地产和一些周期性行业，今天的主导产业则会是大健康、消费、双碳、科技”段国圣表示。

在业内人士看来，在当前房地产行业变局之中探究信用下沉方案，首当其冲应当加强行业景气度跟踪研究能力，以市场景气度趋势为锚动态调整主体风险管控尺度。

“加强对地产主体现金流的预测能力也格外重要。短期维度内，房企的综合偿债能力主要取决于现金流表现，在行业安全线不断发生变化的背景下，具有成熟的现金流预测和评价模型是信用下沉的必要前提。”业内人士表示。

此外，保险资金还应当完善集中度管控方案以应对投资主体基本面变化和创新产品结构瑕疵问题。

目前，房企扩张诉求明显收缩且行业风险系数仍处高位，与之相匹配的是大型投资机构在对地产主体授信额度和集中度管控事宜上，已经从过去探究如何合理突破授信或扩大集中度的主要问题转移至如何在授信额度内合理管控风险内涵的问题上来。

“换言之，如何界定和管理同等投资规模背后的风险内涵偏差，已成为地产信用下沉的必要风险管理举措。”上述人士表示。

Tags： 投资 债券 房地产业 金融 利润

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