融资保证金调降活跃市场交易 融资客加仓已超600亿元

　　融资保证金比例下调1个月有余，融资交易进一步活跃，为A股市场持续注入流动性。截至10月16日，沪深北交易所融资余额为15400.17亿元，较9月8日大幅增长660.61亿元。

　　作为活跃资本市场交易端的一项重要举措，降低融资保证金比例调整自9月8日收市后实施，融资保证金比例由100%降低至80%。一个多月以来，融资保证金比例下调市场效果逐步显现，科创50ETF等融资余额和融资交易活跃度均明显提升。部分券商也调低了融资利率，有利于降低投资者交易成本。

　　融资保证金比例下调效果渐显

　　自融资保证金比例下调以来，融资客加仓买入。据国海证券统计，10月9日至10月13日，参与两融交易投资者数量每日平均24.99万名，环比增加20.49%。市场融资买入额占A股成交额的比重为8.24%，环比小幅提升。

　　“近一个月融资客加仓超600亿元，这与市场处于底部位置、高风险偏好投资者逢低补仓有关。同时，调降融资保证金比例后，部分投资者已开始使用增加的融资额度。下调融资保证金对于提升市场活跃度的作用已初步显现。”华南某大型券商营业部总经理对上海证券报记者表示。

　　从月度数据看，融资余额活跃度持续回升，处于今年以来高位。今年以来，融资余额自2月至6月初逐步升温， 6月中旬起有所回落，自9月上旬以来再度震荡回升。据Choice数据统计，截至10月16日，全市场融资余额为1.54万亿元，较年初增加6.24%。

　　科创50ETF获融资客青睐

　　从融资客青睐的标的看，科创50ETF受到杠杆资金追捧。9月8日至10月16日，华夏上证科创板50成份ETF被融资净买入169.73亿元，是全市场融资净买入最多的标的。

　　分析人士认为，科创板已显现出投资价值。中信建投首席策略分析师陈果表示，IPO节奏阶段性收紧、规范大股东减持行为等政策令科创板最为受益，同时科创板的高弹性、强贝塔属性，在市场企稳反弹期间表现最好。

　　科创板公司硬科技底色显著，业绩持续回暖。据上交所统计，今年第二季度，科创板公司共实现营收3454.91亿元，环比增长23%；归母净利润237.85亿元，环比增长42%。

　　按申万一级行业分类，9月8日至10月16日期间，电子、计算机、电力设备、汽车、生物医药行业位列融资净买入额前五名，分别净买入94.48亿元、69.58亿元、57.5亿元、51.08亿元、48.49亿元。

　　张江高科、赛力斯、润和软件、东方财富、宁德时代位列个股融资净买入额前五名，其间分别净买入140.87亿元、124.6亿元、79.81亿元、79.6亿元、76.68亿元。

　　此外，电子板块近期获得融资客显著加仓。国联证券电子行业分析师熊军认为，受多重因素影响，电子板块内部呈现结构性景气度分化，新能源汽车等下游领域景气度有望持续提升，带动上游数字模拟设计公司和功率半导体公司业绩持续增长。

　　券商降低融资利率吸引客户

　　随着融资保证金比例下调，部分券商两融利率随之降低，对活跃市场起到促进作用。

　　记者以投资者身份咨询多家券商营业部人士了解到，部分券商的融资利率已经低至5%左右，而去年的融资利率普遍高于6%。

　　自有资金充裕的大型券商或存在融资利率调降空间。中信证券一家营业部人士告诉记者，融资利率可根据市场行情与客户资金量浮动调整，一般200万元资金体量的个人客户融资利率为5.5%左右，而且券商可提供投研咨询服务。

　　而中小券商在获客成本、资金成本方面缺乏优势，短期内暂未加入“利率价格战”。东莞证券一位经纪业务人士表示，目前公司融资利率在5.8%左右。

　　某中小券商营业部经纪人表示，各券商均对业务人员下发了两融入金、新增客户的指标，在竞争压力下市场整体融资利率中枢有望下移。

　　业内人士认为，上述举措有望降低投资者交易成本，活跃资本市场。平安证券非银金融行业首席分析师王维逸表示：“此次融资保证金最低比例由100%降低至80%，预计至少释放2958亿元资金。融资保证金比例适度放宽，同样有利于投资者降低交易成本，有望进一步提升资本市场的资金使用效率。”

　　不过，华创证券徐康团队提醒，融资融券业务是高风险业务，投资者是否使用该业务取决于合规门槛、风险偏好等，价格仅为其中一部分因素。该业务增长的核心仍在于客户资金的增长。

　　◎记者 唐燕飞

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