双焦供需偏紧氛围抬升 螺纹钢期价或区间宽幅整理

「 周度要点小结」

本周螺纹钢期价震荡下行。现货市场反馈，临近假期，部分终端下游开始补库备货，但量明显不及往年，同时担忧节后建筑钢材需求弱于预期。因此，随着期货下行在一定程度上加剧了市场的悲观心态，投机需求持续收缩。

后市展望：供应端，本期螺纹钢周度产量继续提升，产能利用率回升至55%上方，只是仍低于去年同期39万吨;需求端，螺纹钢社会库存与厂内库存继续下滑，表观消费量再度提升，但仍不及去年同期水平;最后，粗钢平控进入关键时期，同时山西关停4.3米焦炉，焦炭二轮提涨全面落地，双焦供需偏紧氛围抬升，螺纹钢期价或区间宽幅整理。

操作策略：RB2401合约可考虑3800-3600区间高抛低买，止损参考50元/吨。

「 期现市场情况」

本周期货价格震荡走弱

本周，RB2401合约震荡走弱。

本周，RB2401合约走势弱于RB2405合约，28日价差为18元/吨，周环比-11元/吨。

本周螺纹钢仓单增加，前20名持仓净空增加

9月28日，上海期货交易所螺纹钢仓单量为126274吨，周环比+4519吨。

9月28日，螺纹钢期货合约前二十名净持仓为净空141766张，较上一周增加52805张。

本周现货价格下调，基差走强

9月28日，上海三级螺纹钢20mmHRB400(理计)现货报价为3790元/吨，周环比-40元/吨;全国均价为3825元/吨，周环比-38元/吨。

本周，螺纹钢现货价格强于期货，28日期现基差为100元/吨，周环比+59元/吨。

「 上游市场情况」

本周炉料铁矿石现货上调，焦炭现货价格上调

9月28日，青岛港(601298)61%澳洲麦克粉矿报986元/干吨，周环比+2元/干吨。

9月28日，天津港(600717)一级冶金焦现货报价2440元/吨，周环比+100元/吨。

本期中国47港到港总量增加，港口库存下滑

9月18日-9月24日中国47港到港总量2458.4万吨，环比增加117.8万吨;中国45港到港总量2335.8万吨，环比增加135.8万吨;北方六港到港总量为1070.9万吨，环比增加83.8万吨。

9月22日，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为11592.61，环比降273.14;日均疏港量339.13增15.34。分量方面，澳矿 4858.83降183.2，巴西矿4745.19增52.77;贸易矿6994.55降176.64。(单位：万吨)

本周焦化厂产能利用率下滑，库存下降

本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为76.57% 减 0.6 %;焦炭日均产量57.57 减 0.44 ，焦炭库存45.97 减 0.6 ，炼焦煤总库存794.13 增 30.56 ，焦煤可用天数10.4天 增 0.47 天。

「 产业情况」

供应端――8月份粗钢产量环比下滑

2023年8月，中国粗钢产量8641万吨，同比增长3.2%;钢材产量11652万吨，同比增长11.4%。1-8月，中国粗钢产量71293万吨，同比增长2.6%;钢材产量90920万吨，同比增长6.3%。

据海关统计数据显示，2023年8月，我国进口钢材64.0万吨，环比减少3.8万吨;1-8月累计进口钢材505.8万吨，同比减少239.3万吨，降幅32.1%。8月，我国出口钢材828.2万吨，环比增长97.4万吨;1-8月累计出口钢材5878.5万吨，同比增长1298.6万吨，增幅28.4%。

供应端――钢厂高炉开工率下调

9月28日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.17%，环比上周下降0.30个百分点，同比去年增加1.36个百分点;高炉炼铁产能利用率93.08%，环比增加0.05个百分点，同比增加3.94个百分点。

9月28日，据Mysteel监测的全国139家建材生产企业中螺纹钢周度产量为263.47万吨，较上周增加8.1万吨，较去年同期减少39.21万吨。

供应端――电炉钢开工率上调

截至9月22日，全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率为73.81%，环比减少1.76个百分点，同比增加11.74个百分点。其中华中、西南区域小幅下降，西北区域降幅明显，其余区域持平。

据Mysteel统计数据显示，9月25日-9月27日全国建材成交量为51.52万吨，成交量增加。

供应端――厂内库存与社会库存双降

9月28日，据Mysteel监测的全国137家建材生产企业中螺纹钢厂内库存量为174.46万吨，较上周减少3.86万吨，较去年同期减少22.66万吨。

Mysteel统计数据显示，9月28日全国35个主要城市建筑钢材库量为478.88万吨，较上周减少33.22万吨，较去年同期增加23.5万吨。

「 下游情况」

需求端――新屋开工面积同比下滑24.4%，基建投资同比增长6.4%

2023年1-8月份，房地产开发企业房屋施工面积806415万平方米，同比下降7.1%;房屋新开工面积63891万平方米，下降24.4%;房屋竣工面积43726万平方米，增长19.2%。

2023年1-8月份，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长6.4%。其中，铁路运输业投资增长23.4%，水利管理业投资增长4.8%，道路运输业投资增长1.9%，公共设施管理业投资下降0。

「期权市场」

买入虚值看跌期权

粗钢平控，进入关键期，钢材减产将减弱炉料需求，产业链负反馈风险增加。操作上建议，买入虚值看跌期权。

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