涛涛车业（301345）2024年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率37.47%，同比减9.38%，净利率9.79%，同比减2.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.0亿元，三费占营收比19.25%，同比减29.61%，每股净资产27.24元，同比增4.38%，每股经营性现金流2.29元，同比增57.65%，每股收益0.47元，同比增9.3%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达83.96%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.67%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达138.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.5亿元，每股收益均值在3.2元。

重仓涛涛车业的前十大基金见下表：

持有涛涛车业最多的基金为华夏行业LOF，目前规模为10.84亿元，最新净值1.126（4月22日），较上一交易日下跌1.14%，近一年下跌18.76%。该基金现任基金经理为王睿智。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：主力新品电动高尔夫球车业务进展如何？

答：尊敬的投资者，您好！2023 年，公司电动高尔夫球车正式投入市场，凭借公司在北美市场的多年深耕，得以迅速拓展高端经销商和专业商超 TSC渠道，其中高端经销商 60 余家；入驻专业商超 TSC 门店 300 余家，并力争扩展至 1000 多家。上述两个渠道的协同发展，为公司电动高尔夫球车产品迅速抢占市场以及销售目标的实现奠定了良好基础。

公司致力于成为电动高尔夫球车行业龙头，充分利用自身优势，聚焦电动高尔夫球车增长，2024 年将一如既往地从研发、生产以及市场开拓等方面全方位发力①继续加大研发投入力度，打造更加智能、舒适的电动高尔夫球车产品，通过不断的技术创新和升级，提升产品的性能、稳定性和续航里程，满足消费者对高品质电动高尔夫球车的多样化需求；②凭借多个美国工厂的优势，提升交付效率和市场响应速度，确保产品能够快速、高质量地满足市场需求；③积极开拓市场，扩大品牌影响力，通过参加各类展会、赛事和活动等，增加品牌知名度和美誉度，进一步提升电动高尔夫球车的市场占有率。

感谢您的关注。

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